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白酒股“意外”暴跌 基金纠结白马股去留
2018-10-28

  白酒股“意外”暴跌 基金纠结白马股去留

  中国证券报

  □本报记者 李良 

  白酒股昨日的群体暴跌,让基金经理们在“白马股”的去留中愈发纠结。

  多位基金经理在接受采访时,将白酒股暴跌的主要起因指向政策面的利空。但也有基金经理强调,从调研的情况来看,作为业绩判断性相对较强的白酒股,大幅杀跌带有明显的情理性。

  在从前多少年时间里,拥抱“白马股”令诸多基金在A股剧烈震撼中得以独善其身。但自10月份以来,诸多白马股们频频浮现闪崩,甚至动辄跌停,令基金经理们意识到,市场情绪的恶化正在传递到流动性尚好的白马股,这令部分基金经理萌生了年底前减仓白马股的念头。但偏偏在此时,政策暖风频吹,又令他们的心田彷徨起来。

  上海某基金公司权利投资总监向记者表示,从中长期投资角度来看,包括白酒股在内的白马股依然存在较高的投资价值,但从短期来看,市场高度敏感的情绪却让近乎所有的行业都经不起一点打草惊蛇,白酒股今天的暴跌就是政策影响下的情绪宣泄。“最怕的是,在情绪化杀跌之下,杀的不是估值,而是股价。”该总监说。多位基金经理表示,下一阶段的布局,重点看政策力度和政策方向。

  情感化杀跌频频

  周二股指重挫,本以为有望恢复估值的白马股们,也意本地出现了大幅下跌。白酒股成为下跌的重点板块。贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖等主力白酒股今日收盘跌幅均超过7%。多位基金经理在接收采访时,将白酒股暴跌的重要起因指向政策面的利空——基本医疗卫生与健康促进法草案的二审稿。在二审稿中,除了禁止向未成年人出售烟酒,还特别加入了“国家加强对公民适量饮酒危害的宣传教诲”,在基金经理们看来,这是显明的利空。

  但也有基金经理向记者强调,从调研的情形来看,作为事迹确定性绝对较强的白酒股,大幅杀跌带有显著的情绪性。该基金经理认为,白酒股今天的群体闪崩,与前多少周良多白马股从天而降的暴跌,甚至动辄跌停的原因很像,即市场进入了情绪化杀跌之后,流动性更好、此前跌幅不深的品种,会成为资金抛售的首选。

  从另一个角度来看,诚然政策面暖风频吹促发了昨日的暴涨,但对内需不振跟经济下滑的发愁,也在压制白马股的反弹。海富通基金指出,展望未来,目前上半年金融条件偏紧的负面影响仍在浮现,外部利空对出口的影响尚还未充分反应,将来一段时光增添下滑的压力仍在。

  中欧基金则认为,一方面,提振内需和基础建设方面仍有较大的政策空间;另一方面,外部利空和房地产投资的下行压力还不完全释放,短期市场可能还需要一定时间来打磨底部。

  政策仍是主心骨

  针对这两天白马股的激烈震动,基金经理们表示,下一阶段的布局,重点看政策力度跟政策方向。

  中欧基金的周蔚文表示,政府相关主要领导的讲话有效抑制了市场恐慌情绪,避免了因股价下跌引发的股票质押平仓、权力类产品止损清盘等一系列被动卖出举动,以防止股市进一步陷入恶性循环。“基本面价值投资”从新成为市场断定股价的主流依据。投资行动回归感性,有助于平抑股指的适度稳固。周蔚文认为,政府有可能出台更多的政策对冲外需下滑,政策的力度和持续性将对A股未来走势产生主要影响。

  万家基金则表现,政府包庇市场用意明显,政策底已经显现。对后市,短期底部在逐步夯实,利好在始终积累,总体偏向乐观。


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